特朗普税收法案大幅削减光伏补贴，美国太阳能股集体崩盘

美国总统特朗普的税收法案重创美国清洁能源公司(gōngsī)。 当地时间5月22日，美国众议院(měiguózhòngyìyuàn)以微弱优势通过特朗普的(de)所谓“美丽大法案”（a big, beautiful bill），该法案中对清洁能源行业税收抵免的削减力度(lìdù)比该行业所预期的更为严苛，引发可再生能源公司(gōngsī)股价崩盘。 市值最大的(de)美国电力集团、美国最大可再生能源(zàishēngnéngyuán)开发商“下时代能源”（NextEra Energy）股价收盘(shōupán)下跌6.4%。生产太阳能系统、电池及电动车技术的恩菲斯能源股价损失19.6%。逆变器和电池供应商(gōngyìngshāng)SolarEdge的股价缩水约25%，美国家用(jiāyòng)太阳能公司Sunrun股价暴跌37%。 法案将在下周移交(yíjiāo)参议院审议。投资银行杰富瑞(jiéfùruì)股票分析师杜穆兰-史密斯（Julien Dumoulin-Smith）对第一财经记者表示，预计参议院将在6月进行反复讨论，并制定出更可行的草案，“参议院财政委员会是关键因素，可能会缓和相关(xiāngguān)影响(yǐngxiǎng)。” 该法案大幅削减(xuējiǎn)了拜登政府《通胀削减法案》中为清洁能源提供的税收优惠政策。当前，美国的太阳能(tàiyángnéng)税收抵免包括(bāokuò)两个方向的激励措施，一是针对房主(fángzhǔ)的住宅(zhùzhái)清洁能源税收抵免，二是针对商业和公用事业规模的项目的生产/投资税收抵免（PTC/ITC）。这两个抵免措施都提供对符合条件的太阳能安装费用的30%联邦税收抵免，包括面板、逆变器、支架(zhījià)以及与太阳能系统一同安装的电池存储。根据现行法律，住宅税收抵免将持续至2032年(nián)，而商业投资税收抵免将维持在30%直至2033年，2034年起(qǐ)将逐步减少。 然而，新通过的众议院法案决定，在2025年底全面取消住宅太阳能(tàiyángnéng)税收抵免，商业太阳能的税收抵免从2029年开始逐步下降(xiàjiàng)。在2029年降至(zhì)全额的80%，2030年降至60%，2031年降至40%，并将(jiāng)在2032年完全取消。 据报道，法案的早期版本仅针对自有系统(xìtǒng)的税收抵免，保留了租赁(zūlìn)系统的优惠(yōuhuì)，但众议院通过的最终版本将两类系统的税收抵免全部取消。 除了住宅太阳能(tàiyángnéng)税收抵免将(jiāng)被取消外，众议院法案还新增一项关键条款，即(jí)不允许太阳能租赁公司申请商业ITC。这(zhè)是美国联邦光伏政策的重大转折，古根海姆证券(zhèngquàn)分析师(fēnxīshī)奥沙（Joseph Osha）称，目前约70%的屋顶太阳能行业(hángyè)采用租赁模式，该法案将“造成灾难性影响”。 投行Piper Sandler分析师哈里森（Kashy Harrison）则直言，这“标志着美国住宅太阳能业务的终结”。 Sunrun首席执行官鲍威尔（Mary Powell）称，这将使美国人的“能源账单(zhàngdān)变得更加昂贵”，让消费者(xiāofèizhě)更难获取可负担且(qiě)可靠的太阳能解决方案。 同时，商业项目税收抵免(dǐmiǎn)的资格认定(rèndìng)标准也发生了(le)重要变化：原政策基于(jīyú)“开始建设(jiànshè)”（construction begins）标准，并给予4年安全港(gǎng)宽限期，便于公用事业规模项目进行建设规划；而新规则改为基于“投入使用”（placed in service）标准，取消了宽限期。这意味着项目必须在2029年前投入运营才能获得全额税收抵免，否则将面临抵免额度的削减。 这一规则调整对建设周期(jiànshèzhōuqī)较长的公用事业规模项目影响(yǐngxiǎng)尤为显著(xiǎnzhù)。与公共事业相关的太阳能股因此下跌，太阳能监测(jiāncè)和管理设备生产商Array Technologies和光伏优化软件提供商Nextracker股价缩水都超过3%。 分析师警告说，绿色能源类股票可能还将进一步下跌。主要追踪美国太阳能(tàiyángnéng)企业股票的景顺太阳能指数(zhǐshù)基金净值下跌了7.45%。 兴业银行（Société Générale）美国股票策略主管卡(kǎ)布拉（Manish Kabra）认为，“现在已经没有(méiyǒu)明显的理由去持有(chíyǒu)美国太阳能公司股票了”，“我们正在认识到这届政府(zhèngfǔ)的一个重点就是取消绿色补贴。” 参议院共和党内部分歧(fēnqí)显现 5月(yuè)22日，参议院多数党领袖图恩(túēn)（John Thune）表示，参议院正在考虑制定自己(zìjǐ)的方案。上个月，已有四名共和党参议员公开反对废除能源税收抵免。 曾(céng)在众议院担任保守派气候(qìhòu)小组主席的犹他州参议员(cānyìyuán)柯蒂斯（John Curtis）、阿拉斯加州参议员穆尔科夫斯基（Lisa Murkowski）和北达科他州参议员霍文(huòwén)（John Hoeven）等共和党参议员均对该法案表达了实质性担忧。 但分析人士认为，这些反对声音可能难以转化为实际行动。杜穆兰-史密斯表示，在穆迪下调美国信用(xìnyòng)评级后，财政赤字压力将(jiāng)迫使参议院向主张提前取消清洁能源补贴的共和党人妥协(tuǒxié)。 但争议不仅限于能源(néngyuán)条款。该法案预计将在未来10年内增加约(yuē)3.8万亿美元国债，并新增对小费、加班费、老年人和购买美国制造汽车的买家的临时税收减免。威斯康星州(wēisīkāngxīngzhōu)参议员约翰逊(yuēhànxùn)（Ron Johnson）警告称，联邦赤字已突破36万亿美元，年度支出将达7万亿美元，白宫和参议院(cānyìyuàn)必须正视这些数字。 22日，特(tè)朗普敦促参议院“尽快”采取行动(cǎiqǔxíngdòng)。白宫新闻秘书莱维(láiwéi)特（Karoline Leavitt）则传达了特朗普的“威胁”，称在众议院投票中反对该法案的两名共和党人在2026年将面临初选挑战(tiǎozhàn)。 前民主党参议院幕僚(mùliáo)莫耶（Chris Moyer）认为，在特朗普的反对以及初选挑战的威胁下(xià)，最终(zuìzhōng)有反对意见的共和党参议员仍会投票支持这项法案。 (本文来自(láizì)第一财经)